美線貨量也跌破2019了？

2022還剩兩個月了，市場沒有好消息。美線運價還在下探，雖然幅度小了。大家都在問：貨都去哪兒了？

貨少了是事實，快速回落的運價卻早早地在6月份就反映了市場的悲觀情緒，終于在8月份(到港日)的美國進口數據上事實追上了情緒，亞洲到美國的貨量跟去年同比第一次出現下跌。跟其它方面一樣，貨量的下跌帶有慣性和加速度，9月延續下跌的趨勢，等到了10月，數據有點觸目驚心了。

大家都把2019年作為一個“正常”年份，好像后疫情時代的終點就是2019，可是很快發現，市場并不這么認為。美西運價已經跌破2019年的水平，讓人揪心的是，貨量緊隨其后，也跌穿2019年同期水平了。

2022年1-10月（以下所有時間都是到港日，除非另有說明），亞洲到美國的出口貨量跟去年保持不變， 這主要得益于1-7月的增長，從8月開始微跌，9月下降13%，到了10月，跌勢進一步擴大到20%！這還不是最壞的消息。跟2019年同期相比（下圖上面的藍色曲線），今年的貨量在前9個月增幅明顯，雖然從第三季度開始增長放緩。到了10月，情況急劇惡化，貨量已經跌破2019年同期水平。10月的ETA，約等于9月到10月初的離港日，也就是本應該是最旺的出貨季節，結果貨量還少于“正常”的2019年。

亞洲的總體情況不樂觀，我們再來具體看一下領頭的三個國家：中國，越南，印度。

先看中國。

中國的美線出口形勢堪憂。今年1-10月，貨量跟去年同比下降5%。8月是分水嶺，之前同比逐月都有增長，8月出現微跌，9月下降23%，10月缺口繼續擴大，同比下跌30%！更糟糕的是，跟2019年相比，9月貨量少了6%，10月則少了9%！（下圖上面的藍色曲線）。

不知道大家還記得2019年的旺季是怎么樣的嗎？對，當年也沒有明顯的旺季，貨量跟第二季度沒有明顯漲幅。也就是說，今年中國美線“旺季”的貨量連一個正常年份的正常月份都不如了。在亞洲出口貨量總體下跌的大環境下，中國的下跌幅度更大。

越南貨量的發展軌跡跟中國很不一樣。今年1-10月貨量同比增長2%，看似并不起眼。不過，如果細看每個月的趨勢，還是能看出端倪。今年7月和8月連續兩個月貨量同比出現10%的下跌后，9月開始出現反彈，增長10%，到了10月增幅達到18%！就越南而言，今年還是有旺季的。跟2019年相比，增長就更加明顯了，1-10月比三年前猛增65%！中越此消彼長的趨勢非常明顯。

最后看一下另一個大熱的國家：印度。從出口美國總量來看，中國是越南的4.5倍（曾經是8-10倍），而越南又是印度的2倍左右。今年前10個月，印度出口美國同比增長6%。前半年維持高速增長，第三季度開始出現反復，8月同比第一次下跌，9月反彈，10月又重新下跌，高達17%。跟2019年相比，今年1-10月增長44%，跟越南一樣，印度占比美國進口也在逐年增加，雖然基數較小。

很明顯，貨量的減少根源出在需求端：美國的“三高”問題（高庫存，高通脹，高利率）導致訂單下降，貨量銳減。由于貿易政策，產業結構和競爭力不同，美國訂單的減少對亞洲各個國家的影響不一。中國去年11月和12月的貨量維持在高位，而今年11月的貨量有可能在10月的基礎上再下跌幾個百分比，11月最終的數據同比估計會很難看。當初業界的“愿望”是回歸到正常的2019，殊不知，“正常”可能都是奢望了。